펄어비스 2Q21 실적 리뷰 리포트

8/13 한국투자증권

 

 

 

검은사막 모바일의 매출 감소가 실적 부진의 핵심 원인

인건비 인센티브 지급 영향으로 전분기대비 26.1% 증가한 것이 주된 비용 증가 요인

검은사막 모바일은 늦지 않게 출시 가능할 것으로 전망

 

펄어비스의 투자매력도를 결정짓는 것은 중국 검은사막 모바일의 성과

흥행 가능성은 높지만 검은사막이 중국에서 인지도가 크게 높은 IP가 아니라는 점 등을 감안할 때 지나친 낙관에 대해서는 경계할 필요가 있다.

붉은사막 및 도깨비, 플랜8 등읭 신작 출시는 2022년부터 순차 출시

일정에 관한 불확실성이 존재하며 가장 먼저 출시되는 붉은사막의 경우 이미 주가에 기대감 반영

 

 

8/13 기준 시총 : 4조 2,117억(종가 63,600원)

2022E 순이익 추정 : 3,050억 >> PER 13.8

(2022E 매출 8,390억 영업이익 3,720억 순이익 3,050억) 

 

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8/13 신한투자

 

 

전체 매출 중 모바일 플랫폼 매출 비중은 24%로 전분기 대비 12%p 감소

북미/유럽 지역 직접 퍼블리싱에 Steam 플랫폼 내 탑 셀러에 등극하는 등 긍정적인 성과가 있었으나 매출 이연(결제액 대비 64%만 인식)이 발생

신작 기대감 유효

기대작 출시는 아쉽지만 유럽 최대 게임쇼 중 하나인 게임스컴에 참여(8/25 온라인 진행)

 

 

8/13 기준 시총 : 4조 2,117억(종가 63,600원)

2022E 지배주주 EPS 추정 : 5,195원 >> PER 12.2

(2022E 매출 10,109억 영업이익 4,481억 순이익 3,440억) 

 

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8/13 흥국증권

 

 

 

 

기존작들의 전반적인 매출 감소

검은사막PC의 직접 서비스 전환 효과는 여전히 100% 반영되지 않아 PC매출 증가분이 적었다. PC게임에서의 회계상 매출액과 결제액 간의 차이는 2021년 하반기부터 크게 좁혀질 것으로 예상

2분기 적자전환에는 전분기 대비 26% 증가한 인건비의 영향도 있음

 

중국 17173닷컴의 미출시 기대작 순위에서 수년간 최상위권을 유지한 검은사막M은 출시 후 초기 일매출 25억원(총매출 기준) 이상 기록할 것으로 전망

 

 

8/13 기준 시총 : 4조 2,117억(종가 63,600원)

2022E 지배주주 EPS 추정 : 5,111원 >> PER 12.4

(2022E 매출 9,246억 영업이익 4,391억 순이익 3,382억) 

 

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8/13 이베스트

 

 

 

3Q21 실적 qoq 대폭 개선 전망의 이유 : 검은사막PC 북미/유럽 직접 서비스 전환 효과에 따른 매출 증가세 지속, 8/5 론칭한 이브 에코스 중국의 신규 매출 기여 등으로 매출은 증가하는 가운데 전분기 100억원의 대규모 일회성 인건비에 대한 역기저 효과로 인건비는 대폭 감소하기 때문

 

연말 검은사막 모바일 중국 론칭 관련 승부주

 

 

8/13 기준 시총 : 4조 2,117억(종가 63,600원)

2022E 지배주주 EPS 추정 : 4,499원 >> PER 14.1

(2022E 매출 8,207억 영업이익 3,567억 순이익 2,979억) 

 

 

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https://blog.naver.com/luy1978/222468128323

IR 하면 뭐하냐(펄어비스)

 

 

https://blog.naver.com/luy1978/222468194776

펄어비스 킬러 , 삼성증권

목표주가 6만원ㅋㅋㅋㅋ

너무하네

 

 

https://blog.naver.com/luy1978/222468163462

펄어비스(골드만 형님 리포트)

잉? 2024년 EPS 6028원 ??